海通宏观思考第16 期
全球的通胀压力其实主要集中在美国，尤其是在政府发钱模式下，美国居民收入持续高增长。随着疫苗接种不断推进，美国对于服务业的管控措施在逐渐放开，通胀的压力正在逐渐从商品类向服务类转移，往前看，美国的通胀压力会越发突显，我们认为，5 月份美国CPI 同比可能会突破6%、甚至7%以上，之后也会维持在高位。
近期大宗商品价格大幅上涨，是不是我国也面临更大的通胀压力呢 其实我国终端消费需求一直偏弱，今年以来的投资需求至少也没有比去年4 季度变得更强劲，所以需求端并不支持如此快速的涨价。从涨价的结构来看，国内主导的大宗商品涨价幅度明显大于海外主导的商品，输入型的通胀压力也不明显。所以近期的涨价主要集中在供给压缩或存在供给压缩预期的领域，而这种涨价其实和供给端的政策有很大关系。如果不及时控制，经济可能真的要陷入“滞胀”，如果能够出台有效缓解供给压力的政策，我国确实不具备持续通胀的基础。 海通宏观思考第16 期
近期大宗商品价格大幅上涨，是不是我国也面临更大的通胀压力呢 其实我国终端消费需求一直偏弱，今年以来的投资需求至少也没有比去年4 季度变得更强劲，所以需求端并不支持如此快速的涨价。从涨价的结构来看，国内主导的大宗商品涨价幅度明显大于海外主导的商品，输入型的通胀压力也不明显。所以近期的涨价主要集中在供给压缩或存在供给压缩预期的领域，而这种涨价其实和供给端的政策有很大关系。如果不及时控制，经济可能真的要陷入“滞胀”，如果能够出台有效缓解供给压力的政策，我国确实不具备持续通胀的基础。